Las 5 cosas principales de las que estar pendientes esta semana del 20 al 24-03-17

Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.

En comparación con las últimas dos semanas en las que hemos conocido una serie de decisiones sobre los tipos de interés de los bancos centrales y otros acontecimientos clave, éste DEBERÍA ser un período más tranquilo en el mercado de divisas. Sin embargo, la palabra clave es DEBERÍA porque la baja volatilidad depende de si el Reino Unido retrasa el Brexit otra semana. Además ya no puede haber ninguna declaración que influya en las operaciones por parte de quienes hacen las políticas globales, lo que por supuesto es difícil de predecir. Sin estos riesgos externos, la atención se centrará principalmente en los datos del Reino Unido, los PMI de la eurozona y el anuncio de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Pero no vivimos en un vacío y por esta razón los traders de Forex tienen que ser conscientes de los posibles riesgos políticos y económicos esta semana. Aquí tenemos las cinco cosas de las que estar pendientes esta semana:

1. La invocación del Artículo 50 del Brexit
2. Las comparecencias de la Fed de Yellen, Dudley, Evans, Kaplan y Kashkari
3. La decisión sobre los tipos de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda
4. Las ventas minoristas y los precios al consumo del Reino Unido
5. Los PMI de la zona euro

Si echamos un vistazo a cada una de ellas más detalladamente, el más importante acontecimiento de riesgo es la invocación del Artículo 50, que según ha confirmado la primera ministra May, ocurrirá antes de finales de mes. La única pregunta es si sucederá esta semana o la próxima pero cuando ocurra se dará una mezcla de entre temor y alivio. Habrá cierto temor por si el Reino Unido se ve envuelto en conversaciones sobre su salida los próximos años, provocando que las empresas aplacen las inversiones y gastos, mientras que el alivio vendrá por saber que finalmente siguen adelante con un proceso que tardará años en finalizar. Mientras tanto, el Gobierno mantendrá sus estímulos monetarios y fiscales relajados para respaldar la economía. Durante la primera fase habrá incertidumbre, lo que generalmente es negativo para la divisa, sobre todo porque la UE no parece querer ponerle la salida fácil al Reino Unido. Por ejemplo, la semana pasada, dijeron que las negociaciones comerciales no comenzarían antes del acuerdo de pago del Brexit. Así que, mientras la libra hace tempo hasta la publicación del informe sobre los precios al consumo del martes y el informe sobre ventas minoristas del jueves, que será positivo para el GBP/USDpues creemos que indicará una subida de la inflación, los traders también mantendrán la cautela en cuanto a las apuestas excesivas en el par de divisas antes de la invocación del artículo 50.

Mientras tanto, Estados Unidos no publicará muchos informes económicos de relevancia esta semana, así que al dólar le está costando trabajo subir. Las comparecencias de las autoridades de Estados Unidos serán centro de atención esta semana y en muchos aspectos sus comentarios podrían tener un impacto más significativo sobre el dólar que los datos en sí, pues los cambios menores en los informes económicos de Estados Unidos no alterarán significativamente las expectativas del mercado en cuanto a los ajustes mientras que las opiniones de los votantes del FOMC sí podrían hacerlo. Después de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal de la semana pasada, el mercado está dividido acerca de cuándo tendrá lugar la próxima subida de los tipos y el tono de las declaraciones de la presidenta de la Fed Janet Yellen y los miembros con derecho a voto del FOMC Evans, Dudley, Kaplan y Kashkari pueden influir mucho a la hora de establecer las expectativas. Sabemos que Kashkari, de postura prudente, ha votado en contra de la subida de los tipos de este mes pero si los demás responsables de la política monetaria son todos agresivos y se muestran deseosos de volver a subir las tasas pronto, el USD/JPY volverá a sobrepasar el nivel de 114. Sin embargo, si no se muestran muy determinantes, el USD/JPY podría ampliar su descenso hasta el 112,00. Será importante prestar atención a estos discursos pues van a ser los principales motores del USD/JPY.

Los dólares australiano y neozelandés han subido con respecto al billete verde hoy mientras que el dólar canadiense ha seguido sometido a una gran presión. Las actas de la última reunión del Banco de la Reserva de Australia se publican esta noche seguidas del informe sobre ventas minoristas de Canadá el martes. Aunque ha habido focos de debilidad en la economía de Australia entre las dos últimas reuniones de política monetaria, el Banco de la Reserva de Australia seguía siendo optimista cuando se reunió en marzo y este optimismo debería reflejarse en el informe de esta noche. Si no, el AUD/USD, que se ha mantenido bien firme, podría caer rápida y bruscamente por debajo de los 77 centavos. Creemos que el riesgo para el USD/CAD es a la baja debido a la caída de los precios del petróleo y las recientes mejoras en el mercado laboral que deberían allanar el camino hacia un repunte del gasto. Teniendo esto en cuenta, el USD/CAD sigue por encima del EMA de 100 días cerca del nivel de 1,33, que es un importante nivel de soporte de la divisa. El acontecimiento de riesgo más importante en el universo de las divisas vinculadas a las materias primas esta semana será el anuncio de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Vamos a comentar este evento en más detalle antes de la decisión sobre los tipos pero creemos que intentarán hacer descender la divisa con sus declaraciones debido al reciente deterioro de la economía. Si el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda es el único gran banco central en hablar de más recortes de los tipos, el NZD podría desplomarse.